首部關(guān)于快遞業(yè)的地方立法，《浙江省快遞業(yè)促進(jìn)條例》將于2022年3月1日起正式施行。
對于激烈爭奪的市場(chǎng)份額，其中提到快遞企業(yè)不得低于成本價(jià)格提供快遞服務(wù)。遏制低價(jià)傾銷(xiāo)，通達系龍頭中通、韻達、圓通受益程度最大，隨著(zhù)價(jià)格戰趨緩，打到底的單票利潤和龐大的單量基礎上，網(wǎng)絡(luò )盈利能力修復可期。
對于行業(yè)未來(lái)而言，其中提出鼓勵將選擇權和知情權還給C端，包郵制度的改進(jìn)涉及到電商平臺和賣(mài)家的配合，如能落實(shí)將選擇權和知情權還給C端，預計C端品牌感知最清晰的順豐受益程度最大，有助于公司利用超級品牌加快電商件擴張。
01燒錢(qián)搶量的玩法將被遏制
浙江省是全國快遞行業(yè)價(jià)格風(fēng)向標，2020年浙江省全年業(yè)務(wù)量達到179.5億件，占全國快遞業(yè)務(wù)總量的21%，較高的占比和較快的增長(cháng)，使得浙江省快遞市場(chǎng)成為電商快遞龍頭的兵家之地，也成為了新進(jìn)入者重點(diǎn)突破的市場(chǎng)，形成了帶動(dòng)周邊、輻射全國的價(jià)格洼地。
該《條例》第三十六條要求快遞經(jīng)營(yíng)企業(yè)無(wú)正當理由不得低于成本價(jià)格提供快遞服務(wù)，為遏制低于成本的惡性?xún)r(jià)格競爭提供了明確的法律依據。遏制低于成本價(jià)傾銷(xiāo)，新進(jìn)入燒錢(qián)擾動(dòng)風(fēng)險釋放、電商快遞盈利迎來(lái)修復，通達系龍頭中通、韻達、圓通受益程度最大。
自今年4月以來(lái)，浙江省快遞條例草案出臺，發(fā)送了明顯的政策信號，我們觀(guān)察到義烏市乃至浙江省價(jià)格環(huán)比向下趨勢基本遏制。并且浙江省積累的豐富管理經(jīng)驗，為向全國其他區域推廣奠定了基礎，形成了良好的示范效應。
自9月1日起，通達百和極兔等電商快遞企業(yè)均宣布派費上調1毛錢(qián)，迄今為止我們觀(guān)察到派費向終端傳導較為順暢。自10月8日起，上述企業(yè)宣布對上海區域低于實(shí)際運作成本的快遞價(jià)格進(jìn)行規范。
快遞網(wǎng)絡(luò )的攬件、派件與總部是有機整體，兩端的盈利能力恢復有助于減輕總部補貼壓力。此外新進(jìn)入者燒錢(qián)起量的玩法被遏制，對行業(yè)邊際擾動(dòng)有望下降，市場(chǎng)將會(huì )重新區分和審視電商快遞網(wǎng)絡(luò )的進(jìn)入壁壘和盈利壁壘，有助通達頭部快遞的估值回升。
02電商包郵制度走向變革
《條例》第三十條要求電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)者應當在銷(xiāo)售商品的頁(yè)面標明提供快遞服務(wù)的企業(yè)。鼓勵電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)者在快遞經(jīng)營(yíng)企業(yè)、快件包裝、定時(shí)派送、投遞方式等方面為收件人提供個(gè)性化、差異化的快遞服務(wù)選擇。
10月11日，億豹網(wǎng)報道，中通快遞近日上線(xiàn)“定時(shí)派送”服務(wù)，每單2元，11月下旬有望全網(wǎng)推廣。多元化快遞服務(wù)體系的實(shí)施，需要快遞企業(yè)與電商平臺企業(yè)的通力協(xié)作，更需要政府相關(guān)部門(mén)的引導。
該條例提出了針對包郵制度的改進(jìn)設想，一方面包郵制度的改進(jìn)涉及到電商平臺和賣(mài)家的配合，我們預計制度的調整和改進(jìn)需要循環(huán)漸進(jìn)，對于如何調整需要耐心觀(guān)察和跟蹤；
但一方面包郵制度的改進(jìn)，有助于從根本上改變電商快遞同質(zhì)化競爭和快遞占電商產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)權過(guò)低的交易制度根源，推動(dòng)快遞企業(yè)分層產(chǎn)品體系的破局，有助于推動(dòng)快遞行業(yè)商業(yè)屬性和競爭重心的深遠變化。
由于包郵制度涉及到平臺、賣(mài)家、快遞、消費者多方的交易安排，或通過(guò)包郵政策存續、包郵政策和自主選擇快遞并行、包郵政策徹底取消等步驟逐漸完成，但肯定是一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程。
包郵支付的改進(jìn)，有助于快遞企業(yè)從對接B端賣(mài)家到直接面對C端客戶(hù)。對于C端客戶(hù)而言，快遞服務(wù)具有相對較低的單次服務(wù)價(jià)格和直接受益的服務(wù)體驗等屬性，C端客戶(hù)相比B端客戶(hù)價(jià)格敏感度更低、品質(zhì)敏感度更高，首先利好C端品牌感知最清晰的順豐，其次也利好通達系中逐漸將規模優(yōu)勢、網(wǎng)絡(luò )優(yōu)勢轉換為品質(zhì)指標優(yōu)勢的頭部快遞企業(yè)。
03利潤改善就此拉開(kāi)序幕
2021-2022年或是中國快遞行業(yè)轉型升級和投資布局的關(guān)鍵年份，電商快遞派費上調的蝴蝶效應啟動(dòng)、新發(fā)展模式有望拉開(kāi)序幕，電商快遞龍頭有望迎來(lái)業(yè)績(jì)修復與價(jià)值重估。
從市場(chǎng)自身演進(jìn)、行業(yè)政策導向、資本投入周期三個(gè)維度看，電商快遞格局改善初現曙光。近期電商快遞派費普遍上調，有望與行業(yè)政策導向、資本投入周期共振，蝴蝶效應啟動(dòng)，拉開(kāi)快遞行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的序幕。
從企業(yè)角度來(lái)看，隨著(zhù)行業(yè)競爭從價(jià)格轉向服務(wù)，有助于降低順豐發(fā)展下沉電商件的阻力。作為一家堅守長(cháng)期主義、堅持前瞻布局的成長(cháng)期龍頭，順豐正逐步收獲品牌效應、規模效應、協(xié)同效應，順豐在大物流行業(yè)收入提升空間、龐大營(yíng)收規模隱含的產(chǎn)能利用率和利潤上行空間、在中國流通體系重要地位仍然被低估。
2019年初，順豐進(jìn)入管理陣痛期甚至至暗時(shí)刻，當時(shí)面臨困難更多，但公司仍然在不到半年時(shí)間迅速扭轉了局面，從注重品質(zhì)管理到開(kāi)始兼顧成本管控、從封閉走向開(kāi)放。復盤(pán)從02年至今，公司歷經(jīng)了直營(yíng)化、多元化的挑戰，總是能強力破局開(kāi)啟新篇。
對于通達系來(lái)說(shuō)，一旦價(jià)格競爭趨緩，龐大流量的基礎網(wǎng)絡(luò )盈利能力有望修復，并且格局的穩定帶來(lái)試錯能力的增強，三通一達應該說(shuō)業(yè)績(jì)與估值均具備明顯的修復機會(huì )，接下來(lái)就是網(wǎng)絡(luò )管理能力與公司戰略的較量了。
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